第“股神”巴菲特章

股神巴菲特，原名沃倫.巴菲特。他就像一台印鈔機，執掌伯克希爾.哈撒韋公司 61 年間，資產翻了 7.7 萬倍！這還不算什麼，他投資美股 57 年，財富增值 32600 倍，這速度比火箭還快！他的投資領域橫跨字畫、黃金、貨幣、按揭、銀行存款、資產公司、農場、房地產等，就像一個萬花筒一樣五彩斑斕。而在股權領域，他更是登峰造極，無人能及！巴菲特的投資眼光獨到，就像一隻鷹一樣敏銳。他總是能在市場的最低點買入，然後在最高點賣出，賺取钜額利潤。他的投資策略簡單而有效，就像一個武林高手一樣，一招一式都恰到好處。不過，巴菲特也有自己的弱點，他對科技股一首不太感興趣。他曾經說過：“我不投資科技股，因為我不瞭解它們。”這讓他錯過了很多投資機會，比如蘋果、亞馬遜等科技巨頭。16 世紀時，巴菲特家族從法國移居到美國，你以為他們是名門望族？其實他們就是一群淳樸的農民！1867 年，美國正處於鐵路運輸興起的階段，開始從農業社會轉型為工業社會（南北戰爭結束後）。而巴菲特的太爺爺 Sidney 所居住的 Omaha 恰好是鐵路運輸的交通要道。這可讓 Sidney 看到了商機，於是他開了一家零售店，後來這個生意成為了家族生意，由巴菲特的爺爺繼承，巴菲特也曾在家裡的零售店打工。不過，這段經曆對他來說可不太美好，因為他不喜歡辛苦的工作（體力活）。巴菲特的爸爸 Howard Buffett 剛開始是銷售股票的，但不幸的是，他受到了 1929 年股災的影響，失去了工作。然而，他父親也是個狠人，失業回家之後自己開了一家股票經紀公司，冇想到還經營得不錯，賺了不少錢。股票經紀公司合夥人讓他父親的社會地位顯著提高，因此開始有了從政的想法。通過運作，他父親很快就成為了代表內布拉斯加州的 4 屆眾議院議員。不過，巴菲特和母親的關係並不親近，終生保持著若即若離的狀態。可能是因為和母親相處的某段時光給他留下了一些心理陰影，這也導致巴菲特後來渴望被認可等個人性格特質的形成。1930 年，美國經濟大蕭條，巴菲特家族的零售業務和父親的股票經紀業務都做得不錯，因此家庭得以穩定度過這段時期。這段特殊時期的經曆讓巴菲特家族培養了勤儉節約的好品質。1936 年，巴菲特開始上學。他最開始對收藏瓶蓋感興趣，包括百事可樂的瓶蓋。可能是因為不喜歡體力活的原因，他的體育天賦並不高，對很多運動都不擅長。但他鐘情於乒乓球，喜歡這種角逐的感覺。在學校的一次樂隊演奏中，巴菲特前麵的同學冒了個泡（失誤），輪到巴菲特時，他就有點左右不是（接著演奏可能就代表前麪人吹錯了）。這讓巴菲特明白，計劃趕不上變化，隨機應變纔是最難的。或許是因為商人家庭的基因影響，巴菲特 10 歲就開始銷售賺錢。那時，每賣出一包口香糖他就能賺 2 分錢，而賣飲料則利潤更高。每賺到 20 美元，他的父親就會幫他存進銀行。這段時間，巴菲特感受到了交易的樂趣。後來，父親帶著巴菲特見到了當時高盛的傳奇高管 Weinberg，這一次相遇，算是巴菲特與股票的第一次“握手”，讓他對華爾街有了一些概念。據說，在巴菲特年輕的時候，他曾經讀過一本名為《One thousand Ways to Make $1000》的書。這本書可不得了，它讓巴菲特學到了一個至關重要的概念：複利效應。啥是複利效應呢？簡單來說，如果你每年的財富能增長 10%，那麼 5 年後，你的 1000 美元就會變成 1600 美元，10 年後就會變成 2600 美元，25 年後更是高達 10800 美元！這可讓巴菲特興奮不己，他意識到，隻要讓錢生錢，財富就會像滾雪球一樣越滾越大。於是，小巴菲特決定小試牛刀。他開始給妹妹挑選股票，結果一買入就下跌，這讓他十分苦惱。但是，後來這支股票竟然翻了 5 倍！這讓巴菲特第一次感受到了替彆人管理財富的快樂。14 歲時，巴菲特己經攢下了 1000 美元（相當於現在的 2 萬美元）。但是，財富的增加並冇有讓他在學業上更加用心。相反，他的成績開始下滑，甚至出現了很多 C 和 D，甚至 D-的成績。不僅如此，他還和朋友們一起在超市偷東西，差點被學校開除。巴菲特的父親對此十分生氣，他告訴巴菲特，如果他還想通過送報紙之類的方式賺錢，就必須把成績搞上去。15 歲的巴菲特攢了 2000 美元，用 1200 美元在 70 英裡外購買一座農場。並且通過承包一個地區報紙配送工作，每月賺 175 美元，他還用 25 美元買了一台 Pinball（彈珠球）舊機器，為了持續獨立盈利，他還假裝這台機器需要很高智商的人才能維護和修好。這算是巴菲特初具資本家姿態吧！很快，巴菲特就攢夠 5000 美元，他因為投資和生意頭腦在當地小有名氣。為了獎勵自己，巴菲特嘗試玩了一下賽馬，但是很快他發現，提前獲得資訊是贏得比賽的關鍵之一，另外及時止損也很重要。高中畢業之後，巴菲特以優異成績進入費城大學。進入大學後，巴菲特並冇有像其他同學那樣熱衷於社交活動。他有時每天會花 3-4 個小時打乒乓球，他在大學最喜歡的一門課程是《Industry 101》，主要講不同行業的係統知識，比如紡織、鋼鐵、石油等。儘管巴菲特在投資方麵頗具天賦，但他在與女生交往方麵卻顯得有些笨拙。由於積蓄較多，巴菲特買了一台汽車，他被戲稱為：“彆人都是有女朋友冇有車，他是唯一有車冇有女朋友的人”。儘管在大學期間表現出色，但巴菲特仍然覺得自己需要更多的知識和經驗。於是，他在大三時決定轉學回到 University of Nebraska in Lincoln。回到家鄉後，巴菲特第一件事是承包了“lincoln Journal”當地發行權，此外他還學著做空股票，他做空汽車製造商 Kaiser—Frazer，後者一年內股價下跌 95%。大學畢業前，巴菲特做出了一個驚人決定——去哈佛商學院讀研究生。要知道，巴菲特從高中開始就覺得上學對他用處不大，他大部分知識是自學的。但是，當時看到自己父親落選議員，且股票經紀工作也黃了後，巴菲特覺得自己需要更多的光環和人際關係。巴菲特對於自己申請哈佛很有信心，他覺得自己的股票知識足以打動麵試官，然而，哈佛商學院的目標是培養卓越的管理者，不是股神，巴菲特落選了。傷心了兩天的巴菲特隨即申請了哥倫比亞大學。在哥倫比亞大學，他遇到導師格雷厄姆，並很快成為了他的信徒。此外，由於專業精通，很多教材巴菲特之前都精讀過，且實踐過，尤其是《證券分析》，當時巴菲特很多同學對股票投資興趣都不大，異於常人的巴菲特受到了老師的青睞。通過格雷厄姆的課程，巴菲特學到了三點：一張股票就是一個生意的一部分，股票價值取決於整體生意價值的一部分。踐行安全邊際。投資基於預測和不確定性，高安全邊際確保優點的潛力不被錯誤掩蓋。前進最好的方法就是不後退。Mr Market 是你的服務者，而不是你的老闆。市場先生每天買賣股票，你的定價體係不能被市場先生的情緒影響。隨著時間推移，你總能低價買，高價賣。巴菲特深度踐行格雷厄姆理論。研究生畢業後，巴菲特回到奧馬哈，或許是受到父親的影響，巴菲特決定成為股票經紀人，當時的股票購買幾乎完全通過線下中介，老百姓主要投資股票而不是基金，股票經紀人角色是部分銷售、部分投顧、部分朋友。這時，巴菲特資產己經接近 2 萬美元。後來，經導師引薦，順利入職 Graham-Newman 投資公司。當時，公司加上老闆總共才 8 個人，人雖少，但各個都是精英。那時，巴菲特和同事們的工作是篩選出市值低於營運資金的公司，Graham 稱這種公司為“菸屁股”（cigar butts），而安全邊際則來自於清算價值的折扣。1956 年，Graham 本人對投資己經失去興趣，開始考慮關閉 Graham 投資公司，或者讓巴菲特成為核心管理合夥人。然而，在巴菲特看來，自己來到這家公司就是追隨 Graham，如果自己偶像要離開了，自己也冇必要留下，於是他選擇離開紐約，回到故鄉 Omaha。26 歲的巴菲特個人財產達到 18 萬美元，從進入哥倫比亞大學開始，他年化收益率達到 61%。1957 年，巴菲特結識了 Omaha 當地一位有名的醫生 Davis，在與 Davis 的交談中，巴菲特的投資思維得到了昇華。1966 年，巴菲特設立了 Buffett Associates，主要投資合夥人是親朋好友，他自己也投了 100 美元。對於合夥人，他承諾如果投資收益超過 4%，他將分 50%的收益給合夥人，如果投資虧損，他將承擔 25%的虧損。承諾兜底部分虧損，可見巴菲特對自己的投資信心十足。至此，巴菲特的大證券時代豁然開朗。隨著公司募集資金越來越多，巴菲特的投資也越來越快，管理資產也快速增值。成功冇有偶然，巴菲特的成功在於他無時無刻的學習，保持對金融的熱愛並付諸實踐。